美國聯(lián)邦儲備委員會在當(dāng)?shù)貢r間３日宣布推出第二輪定量寬松貨幣政策，央行相關(guān)專家表示，二次量化寬松政策出臺并不讓人意外，發(fā)展中國家應(yīng)采取措施擋住跨境熱錢流入，中國貨幣政策則應(yīng)回歸常態(tài)。
在４日舉行的第六屆北京國際金融博覽會中國國際金融年度論壇上，央行貨幣政策委員、清華大學(xué)金融系主任李稻葵表示，對此政策不應(yīng)感到奇怪，政策制訂者完全是從本國經(jīng)濟(jì)利益出發(fā)考慮的。
他解釋說，這場金融危機(jī)爆發(fā)于世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，對其而言，短期內(nèi)首要任務(wù)是使資產(chǎn)價格提升，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表恢復(fù)。在此大背景下，增加貨幣發(fā)行購買金融資產(chǎn)，間接幫助金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)，是合乎美國決策者的決策邏輯的。
“非常遺憾的是，這些國家沒有采取他們經(jīng)常所講的‘合理的經(jīng)濟(jì)政策’，即在本國金融機(jī)構(gòu)中，這些國家并沒有進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，所以定量寬松的貨幣政策在這些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中打滑，使不上勁。”李稻葵說。
李稻葵分析認(rèn)為，由于一些發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)背上沉重資產(chǎn)負(fù)擔(dān)，即使獲得充分現(xiàn)金也不會直接投資于中小企業(yè)，其首要任務(wù)是短期內(nèi)提高資產(chǎn)質(zhì)量，而提高資產(chǎn)質(zhì)量最好辦法是購買成熟資本市場所發(fā)行的產(chǎn)品。
基于這個考慮，李稻葵表示，此番量化寬松貨幣政策不會對美國經(jīng)濟(jì)本身帶來短期、直接、根本性影響，相反，這部分資金會很快流向其他金融市場，導(dǎo)致其他國家貨幣升值，反過來間接對這些實(shí)施寬松貨幣政策的國家出口商有利。
“當(dāng)務(wù)之急不是降低本國銀行杠桿率問題，而是想盡辦法擋住跨境資本熱錢流入，阻止這些熱錢沖擊經(jīng)濟(jì)。”國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌說，目前關(guān)于全球金融治理的制度框架未必是全面的，在宏觀審慎管理框架不完善、不確定情況下，要看到改善國際貨幣體系是一個漸進(jìn)漫長的過程，發(fā)展中國家應(yīng)盡可能處理好自己的政策，來構(gòu)筑防止外部沖擊的“防火墻”。
他進(jìn)一步認(rèn)為，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡的根本原因是美國長期低利率政策。而美國長期低利率是有其制度基礎(chǔ)的，那就是為維持美元國際地位，要想根本上解決危機(jī)，僅僅依靠制定更嚴(yán)格的監(jiān)管措施是不夠的。
