物價總水平上升的原因
假設有100個蘋果和100個橘子。貨幣總量為200元時，每個蘋果和每個橘子都值1元錢。
第一種情況：貨幣總量不變。由于蘋果需求增加，或是外部漲價的影響，使蘋果漲價50%，每個蘋果升為1.5元。漲價的蘋果占用了更多的貨幣,橘子占用的貨幣會相應減少,橘子便會降價50%，每個橘子只值0.5元。有升有降，物價總水平不變。
第二種情況：貨幣多發(fā)了1倍。貨幣總量達到400元，每個蘋果和橘子將值2元錢。物價總水平上漲了1倍。如果由于消費、炒作等需求擴張使蘋果漲價至3元，橘子將降回1元，總物價水平仍為上漲1倍。
第三種情況：貨幣增量與蘋果、橘子的增量保持同步。當蘋果和橘子都增加了50%，總量為300個，貨幣若增發(fā)1倍，達400元時，物價總水平會上升33%。若使物價水平不變，則需貨幣增量也只增50%。
上述原理可用來討論如何避免樓市的“屢調屢漲”和物價總水平不斷上漲的原因。
國內(nèi)一直存在著貨幣逐年多發(fā)的情況。如廣義貨幣M2：2005年比上年多發(fā) 4.8萬億元，2006年、2007年、2008年該增值分別為：4.7萬億元、5.8萬億元和7.2萬億元。2009年再提高到13.1萬億元，貨幣總量達到了60.62萬億元，比上年增加27.57%。根據(jù)國際間習慣使用廣義貨幣與經(jīng)濟總量(M2與GDP)之比的方法，國內(nèi)在2005年這一比值為1.62，到2009年實行寬松的貨幣政策后，這一比值提高到了1.8。到2010年9月末，更是提高到2.59。而美國這一比值只有0.6，日本、韓國都是在1左右。
超量的貨幣在市場上流動，流到哪里就會把超出正常的價格上漲帶到哪里。這正是近年來樓市價格瘋漲，包括股市也曾瘋漲的另一推手。又如，國內(nèi)的糧食、大豆、食用油、生豬、雞蛋、水果、蔬菜等方面的生產(chǎn)一直穩(wěn)定并有所增長，市場總供給充足，可與總需求協(xié)調。原本因季節(jié)差價或局部自然災害造成的減產(chǎn)，對農(nóng)副產(chǎn)品引起的漲價幅度都不應很大。但在超量的貨幣條件下，當樓市價格調控趨于嚴厲后，外溢的資金在流動中又會推高其他資產(chǎn)的價格。從土地、黃金、玉石，到綠豆、生姜、大蒜，并與災害損失、季節(jié)差價、常規(guī)需求增加等因素交織在一起，帶來當前農(nóng)副產(chǎn)品和許多生活必需品價格普遍和集中上漲，且引起一些非食品類價格開始上漲。使普通居民產(chǎn)生“什么都在漲”的感覺。
有人士總習慣于把通貨膨脹的原因歸于外部輸入——是國際間石油、糧食等大宗商品漲價造成了國內(nèi)的物價上漲。實際上，如果不存在多發(fā)貨幣，國外原油、糧食等大宗商品漲價帶來的國內(nèi)相關產(chǎn)品漲價后，這些領域必會占用更多的貨幣，而使另外一些領域因貨幣減少而降價，物價總水平因而將不變。但在貨幣多發(fā)的條件下，即使國際大宗商品降價，國內(nèi)仍會出現(xiàn)通脹。例如2009年，國際油價走低，國內(nèi)資產(chǎn)價格卻在上漲，樓市更是在瘋漲。
筆者認為，近年來國內(nèi)物價總水平不斷上漲的根本原因是發(fā)行和流通了過多的貨幣，而主要不是外部的輸入。