呈現(xiàn)中國(guó)資本市場(chǎng)內(nèi)生制度成長(zhǎng)模式 反映中國(guó)私募市場(chǎng)政策與規(guī)制趨勢(shì)
私募市場(chǎng)藍(lán)皮書(shū)—中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告
（2010）
主 編：曹和平
副主編：平新喬 巴曙松
出版社：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社
定 價(jià)：69元（內(nèi)贈(zèng)閱讀卡）
《中國(guó)股權(quán)投資與私募市場(chǎng)發(fā)展研究報(bào)告2009-2010》是由北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院曹和平教授帶領(lǐng)的“北京大學(xué)中國(guó)產(chǎn)權(quán)與PE市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)”， 北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院與經(jīng)濟(jì)學(xué)院平新喬教授，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松牽頭，與國(guó)家相關(guān)部門(mén)、高校研究機(jī)構(gòu)和私募股權(quán)投資界合作，共同編撰的私募市場(chǎng)藍(lán)皮書(shū)，系社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社“藍(lán)皮書(shū)”系列中的一冊(cè)，為深入研究私募市場(chǎng)和政策分析提供框架性前提。本中心致力于搭建中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新制度設(shè)計(jì)研究平臺(tái)，探索并推動(dòng)“中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)”與“私募市場(chǎng)”為代表的資本市場(chǎng)創(chuàng)新的理論及實(shí)踐的發(fā)展。該書(shū)作者隊(duì)伍聚集了國(guó)內(nèi)私募研究與管理方面的專家，在對(duì)當(dāng)年中國(guó)私募行業(yè)各領(lǐng)域發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行分析的同時(shí)，也對(duì)中國(guó)私募產(chǎn)業(yè)的走勢(shì)進(jìn)行了科學(xué)分析。本藍(lán)皮書(shū)出版的目的是讓更多的學(xué)者和業(yè)內(nèi)人士了解私募市場(chǎng)，拓展私募市場(chǎng)規(guī)模，提升其在整個(gè)資本市場(chǎng)中的地位，并最終形成白皮書(shū)為相關(guān)部委政策制定者提供指導(dǎo)性意見(jiàn)。
本書(shū)特色：
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本書(shū)具有重要的理論探索意義和實(shí)踐指導(dǎo)價(jià)值。私募行業(yè)在我國(guó)是一個(gè)高速發(fā)展的新興行業(yè)，規(guī)模和結(jié)構(gòu)都在發(fā)生迅速變化。而目前理論界對(duì)私募行業(yè)的研究很薄弱，對(duì)私募行業(yè)的新現(xiàn)象、新問(wèn)題還不能提供及時(shí)有力的理論解釋。該書(shū)對(duì)私募行業(yè)展開(kāi)理論探索，具有一定的理論創(chuàng)新價(jià)值。本書(shū)同時(shí)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義，對(duì)私募行業(yè)及其各個(gè)衍生行業(yè)所做的系統(tǒng)分析和梳理，對(duì)政府主管部門(mén)、業(yè)內(nèi)人士和研究機(jī)構(gòu)都具有重要的參考價(jià)值，將對(duì)私募行業(yè)政策的制定、私募機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略等產(chǎn)生重要的影響。
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本書(shū)匯集了私募界專家和國(guó)內(nèi)外學(xué)者的最新研究成果，對(duì)中國(guó)高速成長(zhǎng)的私募市場(chǎng)進(jìn)行了更全面、更深層次的探討。希望本書(shū)能為私募界學(xué)術(shù)研究和理論界關(guān)注私募市場(chǎng)發(fā)展提供一個(gè)綜合研究平臺(tái)，也能為后續(xù)政策研究提供系統(tǒng)理論參照。
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本書(shū)的撰稿人既有國(guó)資委、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的領(lǐng)導(dǎo)，美國(guó)賓夕法尼亞州立大學(xué)、北京大學(xué)、南開(kāi)大學(xué)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)等著名教授，又有來(lái)自私募界的領(lǐng)軍人物。他們從政策沿革、市場(chǎng)行為、法律法規(guī)、國(guó)際視角等多方面對(duì)私募市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)行了探討。
內(nèi)容摘錄：
<>在英美語(yǔ)義中，私募股權(quán)是和公眾公司股權(quán)相對(duì)應(yīng)的小眾（小范圍里的）股權(quán)，英文為private equity，國(guó)內(nèi)譯為私募股權(quán)。但是，這一翻譯將其語(yǔ)境中作為公眾公司股權(quán)對(duì)應(yīng)物的小眾股權(quán)的含義丟掉了，多了“募”的成分。嚴(yán)格說(shuō)，這個(gè)術(shù)語(yǔ)中的英文直面語(yǔ)義中沒(méi)有“募”（fund raising）的含義在內(nèi)，加上該類股權(quán)來(lái)源于私下募集的特征后，剝離掉了其中市場(chǎng)交易一維的含義——小眾市場(chǎng)交易的內(nèi)容。結(jié)果，加上“募”之后詞語(yǔ)本身讀起來(lái)變雅了，但將“信”卻失掉了：引起了太多的歧義和神秘。小眾股權(quán)的本質(zhì)特征是在內(nèi)部人市場(chǎng)上形成的資產(chǎn)交換價(jià)格不能達(dá)成市場(chǎng)意義上的競(jìng)爭(zhēng)性均衡，外部人又因信息不對(duì)稱而無(wú)法加入小眾交易使其向競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)過(guò)度。大量的信息披露、反饋和特定的多方合約集合的參與才能使交易項(xiàng)互允價(jià)格并最終走向收斂。這才是私募股權(quán)的本質(zhì)。
<>私募股權(quán)市場(chǎng)有兩大基本特征。第一，交易小眾市場(chǎng)化。私募股權(quán)市場(chǎng)的信息特質(zhì)使得其交易常常是一對(duì)一的交易——場(chǎng)外實(shí)點(diǎn)性市場(chǎng)，一對(duì)多的交易——拍賣(mài)形式交易（者多對(duì)一的形式交易）。第二，價(jià)格在小眾交易者之間透明，經(jīng)過(guò)多輪交易（實(shí)點(diǎn)或時(shí)點(diǎn)）后，價(jià)格具有了收斂性特征。上述基本特征衍生出了私募股權(quán)投資的空間：了解股權(quán)信息，最好是參與股權(quán)的運(yùn)營(yíng)。當(dāng)私募基金公司超越傳統(tǒng)公眾和公眾上市公司的激勵(lì)機(jī)制，又在股權(quán)進(jìn)入和退出資本市場(chǎng)的成本具有不可比較的成本優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，私募股權(quán)市場(chǎng)超越公眾上市公司股權(quán)構(gòu)成的資本市場(chǎng)已不再是妄言而是資本市場(chǎng)的必然了。
主要撰稿人簡(jiǎn)介:
曹和平 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)家
鄧志雄 國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)產(chǎn)權(quán)管理局負(fù)責(zé)人
巴曙松 國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)
何小鋒 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)系主任，教授
平新喬 北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院與經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授
清科研究中心 清科集團(tuán)旗下研究中心
趙鵬 合眾集團(tuán)北京代表處總監(jiān)
周立群 南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所教授
李文 民生銀行私人銀行部副總裁 博士
張瑩 美國(guó)艾金?崗波律師事務(wù)所主管大中華區(qū)投資基金及金融業(yè)務(wù)的合伙人
李連發(fā) 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副教授
竇爾翔 北京大學(xué)軟件與微電子學(xué)院金融信息工程系副教授
雷震 賓夕法尼亞州立大學(xué)助理教授
格日勒?qǐng)D 深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司博士后工作站
周建波 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授
李壽雙 大成律師事務(wù)所高級(jí)合伙人
洪宏 中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)理事，泰銀礦業(yè)基金創(chuàng)始人、首席合伙人
劉漢興 大漢基金管理公司(美國(guó))總裁兼投資總監(jiān)
鄒菁 國(guó)浩律師集團(tuán)事務(wù)所合伙人
鄧旭 中國(guó)日出投資集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)
劉曉彬 北京市中倫文德律師事務(wù)所合伙人律師
