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一、中國(guó)跨境資金流動(dòng)概況

跨境資金流動(dòng)是反映一個(gè)經(jīng)濟(jì)體資金流出入狀況的統(tǒng)稱，它具有嚴(yán)格的定義和規(guī)范的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。“熱錢”是跨境資金流動(dòng)中的一部分，有理論上的定義，但無嚴(yán)格意義的統(tǒng)計(jì)規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)。本部分主要用國(guó)際通行口徑和寬口徑兩種方法分析了我國(guó)2001-2010年的跨境資金流動(dòng)狀況，并重點(diǎn)討論了“熱錢”流動(dòng)規(guī)模的測(cè)算問題。

(一)國(guó)際通行口徑的跨境資金流動(dòng)

國(guó)際上測(cè)度跨境資金流動(dòng)狀況，主要用國(guó)際收支平衡表的資本和金融項(xiàng)目，包括直接投資、證券投資和其他投資(不含儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng))。

過去十年，我國(guó)跨境資金流動(dòng)規(guī)模總體呈上升趨勢(shì)(見圖1-1)。2007年，國(guó)際收支口徑的資本流出入總量與同期GDP之比達(dá)到51%的歷史峰值。2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，跨境資金流動(dòng)規(guī)模有所下降，2010年隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而回升。

我國(guó)資本項(xiàng)下呈現(xiàn)持續(xù)凈流入態(tài)勢(shì)。2001-2010年，資本凈流入累計(jì)7030億美元，相當(dāng)于同期外匯儲(chǔ)備增量的25%(見圖1-1)。其中，直接投資是主體，占資本凈流入總額的98%；證券投資和其他投資波動(dòng)較大，順逆差交替出現(xiàn)，十年合計(jì)大體相抵。

(二)我國(guó)監(jiān)測(cè)的跨境資金流動(dòng)

我國(guó)除使用國(guó)際收支平衡表外，還運(yùn)用跨境收付和結(jié)售匯數(shù)據(jù)，多維度地監(jiān)測(cè)跨境資金流動(dòng)狀況。

1.跨境收付基本情況

跨境收付數(shù)據(jù)通過國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)進(jìn)行采集，主要反映境內(nèi)企業(yè)(含證券、保險(xiǎn)等非銀行金融機(jī)構(gòu))、個(gè)人等通過銀行辦理的對(duì)外付款或收款(外匯或人民幣)，我們稱之為非銀行部門跨境收付(即銀行代客跨境收付)。除國(guó)際金融危機(jī)期間外，2001年以來我國(guó)非銀行部門跨境收付總額占GDP比重呈遞增態(tài)勢(shì)(見圖1-3)。2010年該比例達(dá)59%，較2001年上升21個(gè)百分點(diǎn)。由于企業(yè)、個(gè)人等跨境收入多于支付，由此形成的跨境資金凈收入不斷增加，2008年達(dá)到4600多億美元，2009年回落后，2010年又反彈到近3000億美元。

2001-2010年非銀行部門跨境收付順差累計(jì)達(dá)到2.37萬(wàn)億美元，扣除人民幣形式的跨境收付后，外匯形式的跨境收付順差為2.41萬(wàn)億美元，相當(dāng)于同期外匯儲(chǔ)備增量的87%，2010年該比例為71%(見圖1-3)。此外，銀行部門自身外匯資金的跨境收付也會(huì)影響外匯儲(chǔ)備(有關(guān)分析詳見本報(bào)告第二部分“跨境資金流動(dòng)主要項(xiàng)目分析”中的“銀行部門”)。