影子銀行孳生風(fēng)險(xiǎn)
從炒房到炒股,上市公司利用閑置資金投資并不鮮見,但將大規(guī)模資金砸向銀行、信托理財(cái)產(chǎn)品和放高利貸則是今年興起的新現(xiàn)象。在孫立堅(jiān)看來,市場(chǎng)其實(shí)并不缺錢,“錢荒”不過是一些企業(yè)為了低成本拿錢的借口。
海通證券產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)高級(jí)分析師劉鐵軍分析指出:“不少公司為了高收益,借助上市公司或國(guó)有企業(yè)等有利平臺(tái)做中間商,從銀行拿到相對(duì)較低利率的貸款后,進(jìn)行‘倒賣’獲取利差,這是對(duì)現(xiàn)有金融體系的不合理分配。”
這股“倒賣風(fēng)”令銀行表外業(yè)務(wù)和影子銀行愈演愈烈,通過保證金撬動(dòng)開出票據(jù),票據(jù)直接融資,再通過融到的資金發(fā)放體制外的貸款已成為“社會(huì)融資總額”中的一個(gè)部分,此舉避開了信貸監(jiān)管渠道,不但引發(fā)資金脫媒、降低貨幣政策執(zhí)行效果,還成為孳生風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)源頭。
“近期央行擬將準(zhǔn)備金征繳范圍擴(kuò)大至保證金存款,意味著將減少銀行表外活動(dòng),彌補(bǔ)監(jiān)管漏洞,幫助央行更有效地管理和衡量體系內(nèi)真實(shí)的流動(dòng)性情況。”瑞銀特約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為。
國(guó)金證券宏觀分析師李治平也表示,將承兌匯票、信用證、保函三部分資金納入上繳存款準(zhǔn)備金基數(shù),本質(zhì)上抑制商業(yè)銀行的可用資金,提高了表外業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)成本,倒逼了開設(shè)票據(jù)、信用證所需的保證金比例上升,從而也約束企業(yè)通過這一渠道增加杠桿所帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
在“十二五”開局之年,企業(yè)“調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型”是發(fā)展的主要方向。如此多的上市公司“不務(wù)正業(yè)”,似乎意味著沒有尋找到轉(zhuǎn)型的方向和突破口,掩蓋了企業(yè)業(yè)績(jī)可能下滑的不良現(xiàn)象,實(shí)為本末倒置。
在浙江大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)戴志敏教授看來,如果原本用于補(bǔ)充現(xiàn)金流、擴(kuò)大項(xiàng)目的募集資金最終流向了虛擬經(jīng)濟(jì),那么對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也是不利因素。
來源：新華網(wǎng) 編輯：于姝楠
